工程机械职业盯梢点评：2月挖机出口同比高增内需向上趋势不改

　　挖掘机销量数据：2026年2月，挖掘机销量为17226台，同比下降10.61%，环比下降7.92%。其间，国内销量为6755台，同比下降41.97%，环比下降22.56%；出口销量为10471台，同比增加37.23%，环比增加4.87%，占总销量的60.79%。2026年1-2月，挖掘机累计销量为35934台，同比增加13.06%。其间，国内累计销量为15478台，同比下降9.19%；出口累计销量为20456台，同比增加38.81%。2026年2月电动挖掘机销量35台，同比增加84.21%，环比相等。

　　装载机销量数据：2026年2月，装载机销量为9540台，同比增加9.28%，环比下降18.87%。其间，国内销量为3863台，同比下降14.25%，环比下降27.02%；出口销量为5677台，同比增加34.37%，环比下降12.20%。2026年1-2月，装载机累计销量为21299台，同比增加27.92%。其间，国内累计销量为9156台，同比增加11.51%；出口累计销量为12143台，同比增加43.89%。2026年2月电动装载机销量为2142台，同比增加61.42%，环比下降28.36%，浸透率为24.10%，同比提高9.60pct，环比下降1.33pct。

　　假日扰动不改职业向上趋势。2026年2月，挖机内销同比下滑起伏较大首要系春节假日扰动，不改职业景气上升，需求量开端上涨的全体趋势。2月，房地产固定资产出资累计同比仍呈筑底状况，而采矿业固定资产出资累计同比上升显着，基建固定资产出资累计同比根本相等；3月中旬水泥发运率环比上升。2026年政府工作报告提出，将组织超长时间特别国债支撑大规模设备更新、“两重”建造，叠加城市更新等项目，一起拉动国内存量替换与新增需求。海外方面，2026年2月工程机械产品出口贸易额为51.30亿美元，同比增加56.33%，环比下降7.67%，1-2月累计出口贸易额为106.86亿美元，同比增加33.43%。地缘抵触直接扰动工程机械海外需求，出口订单或将放缓，但全球降息周期敞开，或将有用对冲下降带来的压力，支撑产品出海保持较高景气量。

　　继续重视产品电动化技术发展。2025年10月《中心关于拟定国民经济与社会继续健康发展第十五个五年规划的主张》中提出，优化机械设备等职业在全球工业分工中的位置和竞争力。我国工程机械职业正处于以“智能化、高端化、绿色化”为中心的技术立异阶段，企业经过产品智能化、电动化转型引领工业晋级。2026年政府工作报告中清晰绿色低碳与电动化晋级方向，提出加速筛选落后产能，支撑绿色低碳技术装备立异使用。方针层面将优先支撑电动化代替，推进工程机械电动化率加速提高。此外，欧美对碳排放要求趋严，环保方针日益苛刻。欧洲方案于2035年全面禁止出售燃油工程机械产品，将加速电动化产品浸透。依据弗若斯特沙利文，2024年全球及我国电动化工程机械产品出售额别离约为31.00亿美元、18.00亿美元，工程机械电动化率别离约为1.50%、7.90%，未来商场空间巨大。

　　出资主张：继续重视职业龙头。主张重视：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）。

　　危险提示：（1）若基建/房地产出资没有抵达预期，工程机械需求削弱；（2）若专项债发行进展放缓或发行金额没有抵达预期，下流项目开工数量将会削减，工程机械需求趋弱；（3）若海外商场对国内企业产品需求削减，将导致国内企业成绩承压；（4）若原材料价格大大上涨，业界企业成绩将面对较大压力。